爱丽家居首发申请获证监会通过,建设PVC塑料地板生产基地

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12月5日, 张家港爱丽家居科技股份有限公司(以下简称“ 爱丽家居”或“公司”)首发申请获证监会通过,将于上交所上市。公司首次公开发行的A股不超过60 00万股,占发行后总股本的25%。据招股书显示,爱丽家居拟募集资金60 964万元,此次募集的资金将用于补充流动资金、PVC塑料地板生产基地建设、PVC塑料地板生产线自动化建设、研发总部大楼建设等项目。

招股书显示,爱丽家居主营业务为PVC塑料地板的研发、生产和销售,具体产品包括悬浮地板、锁扣地板及普通地板等。数据显示,2016年-2018年及2019年1-6月,爱丽家居实现的营业收入分别约9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元及5.7亿元,对应的归属于母公司的净利润分别约2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元及7343.6116万元。

爱丽家居占据 客户集中度较高的情况汇报。招股书显示,2016年-2018年及2019年1-6月,爱丽家居对第一大客户VERTEX的销售收入分别约7.69亿元、8.97亿元、12.03亿元及5.22亿元,占各期营业收入的比例分别为60 .45%、85.03%、87.64%及91.61%。

发审委会议上,发审委要求爱丽家居说明客户集中度高的原困及合理性,是是否是属于行业惯例,是是否是对第一大客户VERTEX占据 重大依赖。一起去爱丽家居后能 说明对VERTEX销售占比逐年增加而其对发行人的采购占比却逐年下降的原困及合理性以及VERTEX在其行业中的地位、透明度及经营情况汇报,发行人对其销售是是否是和规模相匹配,是是否是占据 重大不选用性等问題。

公开资料显示,爱丽家居成立于1999年,总部占据 江苏省苏州市张家港市,主营业务为PVC塑料地板的研发、生产和销售,主要产品包括悬浮地板、锁扣地板以及普通地板,是国内领先的PVC塑料地板生产及出口企业之一。

据了解,爱丽家居始终秉承“做 PVC 塑料地板行业领跑者”的企业理念,坚持从产品、服务到品牌和渠道的战略,是一家以“产品创新”为愿景的公司。爱丽家居充埋点挥产品质量优势、产品研发优势、规模化生产优势,为下游客户提供高附加值、高质量的悬浮、锁扣和普通地板产品。今后,爱丽家居将不断改善公司治理底部形态,持续提高自主研发能力,进一步完善售后服务体系,逐步把公司建成国际一流的地板产品提供商和服务商。

未来,爱丽家居将继续增加技术研发投入、加强技术创新、完善管理制度及运行机制,将更多舒适环保、高技术含量、高附加值、适应市场需求的PVC塑料地板推向市场。一起去,爱丽家居将不断增强国内外市场开拓能力和市场快速响应能力,进一步优化现有产品底部形态、提升主营产品的市场占有率,不断提高持续盈利能力,成为PVC塑料地板制造行业的领跑者。

“患者”身前的无奈

爱丽家居的“依赖症”来源于它的第一大客户“VERTEX”。在本次招股书报告期内公司的营业收入几乎都来自VERTEX。据了解,VERTEX是美国知名地板贸易商,其每年的PVC地板产品基本有的是找爱丽家居进行代工的。

2016年-2018年以及2019年上三天,爱丽家居的营业收入分别为9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元以及5.70亿元,而公司对VERTEX的销售收入则分别为7.69亿元、8.97亿元、12.03亿元和5.22亿元,各期营收占比正逐年上升,分别为60 .45%、85.03%、87.64%及91.61%。

第一大客户营收贡献持续攀升,直至超过90%,要知道近年的IPO案例中,监管层和市场总爱密切关注“依赖症”情况汇报,爱丽家居占据 的问題显然对其IPO之路相当不利。

“鸡蛋无需说放上去一有有一个多篮子”这种简单的道理爱丽家居不将会意识只有,但要改善这种情况汇报无需说容易。

据产业信息网数据显示,中国PVC地板市场起步较晚,且受目前中国消费者对PVC地板接受程度相对较低的影响,PVC地板生产企业大每段以出口欧美国家为主,采用跟爱丽家居一样的贴牌(OEM/ODM)经营模式。

可是我从爱丽家居的地区营收构成来看,其一现在开始了了就没办法 做国内品牌的业务打算,在整个招股书报告期内,公司内销收入占同期主营业务收入的比例分别为3.28%、1.7%、2.67%以及1.19%。而外销业务也主因此以在美国的VERTEX为主。

而随着近年美国贸易以及国际经济波动等事件,欧美市场不稳定因素已多次放大。寻求新的“篮子”将会成为爱丽家居破局的关键。

不过览富财经注意到,爱丽家居在与VERTEX签订的公司合作 中双方承诺给予对方优先供应的权利,有的是之前 说公司的业务会首先满足VERTEX的需求。

因此览富财经注意到,爱丽家居与VERTEX多年的公司合作 中,公司的产能将会达到超饱和情况汇报,2016年-2018年以及2019年上三天公司产能利用率分别高达 141.43%、124.88%、136.32%和 103.44%。甚至都后能 说,现有的产能几乎只有够让公司进一步极少量扩宽市场。加之公司目前的贴牌销售,较小的品牌效应或许也是其扩大市场的问題之一。

经营指标阴晴不定

我真是爱丽家居的依赖性问題饱受诟病,但凭借与VERTEX的公司合作 ,其业绩似乎还可圈可点。2016年-2018年以及2019年上三天,爱丽家居的净利润分别为2.19亿元、1.15亿元、1.75亿元以及7343.6116万元。

然而在其业绩身前却所含着极少量不稳定因素。招股说明书显示,爱丽家居的主要产品是悬浮地板、锁扣地板、普通地板以及普通品类地板组成,那先 产品在报告期都曾再次出现不同程度的降价态势。特别是公司第二大主要产品悬浮模板,其每平米单价从2016年的41.73元一路降低至2019上三天的38.87元。

与下降的产品价格不同的是,爱丽家居采购的原材料成本却呈现上升态势。公司的PVC树脂粉和增塑剂有一种 原材料采购价格在报告期都再次出现不小的增幅。采购成本与产品价格走势相互背离,这不仅让因此让当他们对爱丽家居的议价能力抱有问題。

事实证明,与 VERTEX多年的公司合作 中,爱丽家居的议价能力已相当有限。招股书数据显示,公司向VERTEX销售的产品均价较向有些客户销售产品均价要低4.5%-16%。

这也直接原困了爱丽家居的毛利率极不稳定。近三年来,爱丽家居综合毛利率在呈下降趋势。由2016年的34.74%降至近期的25%左右。其中,2017年度降幅较大主因在于原材料价格、人工价格上升。

业内人士分析,PVC塑料地板制造行业不具有明显季节性,毛利率大幅波动还是和爱丽家居自身的情况汇报相关。2019年上三天,爱丽家居向VERTEX销售PVC塑料地板金额5.22亿元,仅是2018年全年的43%。这其中还包括了外汇波动等因素,公司对VERTEX“真实”销售量将更低。

与 VERTEX的公司合作 将会让爱丽家居相当掣肘,从本次IPO的募投项目中也都后能 看出公司目前的困境所在。

招股书显示,本次爱丽家居IPO募集资金将用于PVC 塑料地板生产基地建设、PVC 塑料地板生产线自动化建设、研发总部大楼建设项目、补充流动资金项目一有有一个多项目。

扩张产能、建研发平台以及补血,那先 有的是爱丽家居目前急需完成的,可其目前严重的“依赖症”又和IPO互相冲突。

文章来源: 首尚信息报道

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